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二肖中特最准网站:周四2019年5月23日最具有爆發力的十大金股(名單)

九龙心水8112cc二肖中特 www.pmkpd.icu 2019-5-22 15:10| 發布者: adminpxl| 查看: 11829| 評論: 0

摘要: 周四2019年5月23日最具有爆發力的十大金股(名單):南京銀行、邁瑞醫療、老鳳祥、國軒高科、恩捷股份、三環集團、中孚信息、中國電影、三一重工、京東方A。 ...
南京銀行(601009)定增落地及時雨,重申首推組合
事件 :南京銀行披露非公開定增預案,本次非公開發行股票數量不超過16.96 億股,募集資金總額不超過140億元,發行對象為法國巴黎銀行、紫金投資、交通控股和江蘇省煙草公司。

如 140 億定增計劃完整募集,預計 9.17 元/股將是底價。 根據定增預案披露,“發行期首日前 20 個交易日公司股票交易均價的 90%與最近一期經審計歸屬于普通股股東每股凈資產孰高者為定增價格”,因此若市價九折破凈,南京銀行則以 2018 年歸屬于普通股股東每股凈資產 8.01 元定增,若市價九折不破凈,則將以發行期首日前 20 個交易日均價的 90%定增。 由于牽涉到銀行本身的資本規劃和規模增長計劃,因此上市銀行定增時募集資金規模是需要盡力爭取的。根據南京銀行募集股數上限 16.96 億股測算,為保證募滿 140 億,則發行期首日前 20 個交易日的均價應高于 18 年歸屬于普通股股東每股凈資產且至少達到9.17 元/股,即 (募集資金上限 140 億元/募集股數上限 16.96 億股)/90%。

定增靴子落地,打消市場擔憂,夯實資本實力,估值修復可期。 自 18 年定增意外被否后南京銀行資本問題一直是壓制其估值的最大因素,此次新定增預案落地有力地消除市場對南京銀行的兩大擔心。 除了減輕前期事件性因素引發市場對南京銀行對資本補充進展的疑慮外,定增完成助力夯實南京銀行核心一級資本亦緩解市場對其資本約束業務發展的擔憂。盡管自 3Q18 以來南京銀行核心一級資本充足率逐季回升,資本內生性較強,但 1Q198.52%的核心一級資本充足率僅高出監管底線要求 1 個百分點。以 1Q19 數據靜態測算下,140 億定增完畢將提升核心一級、一級和總資本充足率 1.66 個百分點至 10.18%、11.36%、14.44%,顯著增強資本實力。

新進定增參與方來自外資銀行及江蘇省優質國企,法巴銀行、紫金投資、交通控股和江蘇省煙草公司四家參與方的加入,對南京銀行未來發展而言如虎添翼。 新定增方案在募集資金、發行股本數的細節上與此前被否方案相同,最大的變化來自定增參與方及其認購比例:新定增方案中南京高科、太平人壽和鳳凰集團退出,法巴銀行與江蘇省煙草公司新進,且紫金投資、交通控股集團認購比例較此前方案分別提升 0.7 和 21.8 個百分點至 11.4%和60.0%。以定增上限測算,法巴銀行、紫金投資、交通控股和江蘇省煙草公司持股比例將為 13.58%、 12.25%、 10.00%和 3.57%,分別位于第一、二、三和五。 我們認為,未來四家定增參與方與南京銀行多樣化的業務合作值得期待。 一方面,法巴銀行參與南京銀行定增是我國金融開放大背景下的國內銀行業“引進來”的又一實踐,南京銀行將與法巴銀行的緊密合作將再進一步。 按照新定增方案,以募集上限測算,則法巴銀行持股南京銀行的比例將小幅下降 1.3 個百分點至 13.6%,而以舊定增方案測算法巴銀行持股比例將下降2.5 個百分點至 12.4%。 另一方面,交通控股與江蘇省煙草公司是江蘇省兩大優質國企,除了給南京銀行帶來豐富的存款資源外,在科創企業“投貸聯動”方面亦有廣闊的合作空間。 尤其是交通控股,作為江蘇省最大國企,其資產總額、凈資產、利潤總額在江蘇省屬非金融企業中名列第一,旗下控股公司眾多,且根據公司公告交通控股持股五家上市公司其中兩家非銀上市機構的股份(寧滬高速、江蘇租賃、華泰證券、金陵飯店、春蘭股份),這對南京銀行來說都將是業務合作資源。另外值得注意的是,交通控股通過全資子公司云杉資本在新經濟、健康醫療、先進制造等新興產業投資布局,具備優質項目資源,曾參與螞蟻金服、鏈家地產、華圖教育、邁瑞醫療等新動能標桿企業投資。南京銀行憑借自身金融市場業務優勢,2015 年便開始探索針對初創階段科技型中小企業“小股權+大債權”的投貸聯動業務模式,我們認為交通控股成為南京銀行重要股東后,南京銀行將在中小科創企業融資業務上大有作為。

公司觀點: 南京銀行定增靴子落地打消市場擔憂,且新定增方案參與方資源豐富、實力雄厚,對其未來發展大有裨益。且基本面屬于第一梯隊,2019 年一季報營收端顯著回暖,資產質量穩健,撥備計提更為全面真實,且分紅率保持 30%的高水平,預計 19 年股息率 5.68%(上市銀行最高水平)。當前股價對應 19 年僅 0.90X PB,較寧波銀行折價 45%,是值得把握的低估值優質個股。我們預計,南京銀行 2019-2021 年歸母凈利潤增速為 18.0%、 18.8%、 18.8%(維持盈利預測),維持“買入”評級, 目標價 11.45 元對應 1.2X 19 年 PB,上行空間 41%,重申 A 股首推組合。

風險提示:經濟大幅下滑引發不良風險。

邁瑞醫療(300760)2019年一季報點評:業績略超預期,經營效率繼續提升

事件:

公司發布 19 年一季報, 19Q1 實現收入 39.06 億、歸母凈利潤 10.06 億、扣非歸母凈利潤 9.98 億元,分別同比增長 20.69%、 24.59%、 28.34%,實現 EPS 0.83 元, 略超市場預期。

點評:

19Q1 業績貼近預告上限, 費用節省超預期。 此前,公司預告 19Q1 歸母凈利潤同比增 17~27%,扣非后同比增 20~30%,實際貼上限。利潤增速明顯高于收入增速的原因在于運營效率提高帶來的銷售、管理費用節省, 及公司 18 年 10 月上市募資帶來的財務費用節省。 19Q1 銷售、管理、財務費用率為 20.51%、 4.10%、 3.17%,分別同比下降 0.37 pp、 1.66 pp、 2.13 pp。三大板塊齊頭并進,新產品持續放量。 18 年,生命信息與支持、 IVD、醫學影像三板塊齊頭并進,收入分別為 52 億、 46 億、 36 億,同比增長 23%、24%、 23%,占比分別為 38%、 34%、 26%。憑借 N、昆侖、太行、化學發光等系列產品放量,預計 19 年 IVD 收入將超 20%增長,生命信息與支持、醫學影像板塊收入將保持 20%左右增長。

充分受益器械下沉+進口替代。 14 年以來,中國醫學裝備協會共組織過 5批優秀國產醫療器械遴選工作,入選品種在各地基層醫院的招采中可享受傾斜。邁瑞的血球分析儀、生化儀、超聲、麻醉劑、呼吸機、化學發光儀等主力產品均入選。三級醫院仍占據一半以上市場,目前主要由外資占據。公司 18 年研發投入 14.2 億,同比增長 26%,在內資上市公司中優勢明顯,正逐步實現技術突破,進口替代正當時,如監護儀( N 系列)、超聲(昆侖系列)、血液分析(太行系列)、化學發光等。

盈利預測與投資評級: 公司作為完成全球化布局的醫療器械龍頭,高端化、平臺化穩步推進,地位十分穩固,遠期空間大。我們維持 19-21 年EPS 預測為 3.78/4.52/5.47 元,分別同比+23%/20%/21%,對應 19-21年 PE 為 36/30/25 倍, 維持“買入”評級。

風險提示: 產品放量低于預期; IVD 降價高于預期;并購整合不及預期。

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