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南来北往二肖中特)实力资料:周四2019年8月8日最具有爆發力的十大金股(名單)

九龙心水8112cc二肖中特 www.pmkpd.icu 2019-8-7 15:21| 發布者: adminpxl| 查看: 11509| 評論: 0

摘要: 周四2019年8月8日最具有爆發力的十大金股(名單):西山煤電、晨光文具、凱萊英、衛星石化、中順潔柔、長亮科技、塔牌集團、中金環境、老鳳祥、久吾高科。 ...
西山煤電:煤炭主業量價齊升,上半年公司業績向好

煤炭業務量價齊升,帶動公司2019年上半年業績增長。2019年上半年公司煤炭產銷量明顯提高,上半年生產原煤1482萬噸,同比增145萬噸(10.85%);銷售商品煤1302萬噸,同比增84萬噸(6.90%)。實現平均煤炭銷售價格679.47元/噸,同比增10.66元/噸(1.59%)。從商品煤產品結構上看,公司焦精煤占比8.99%(同比增1.6個pct),肥精煤占比14.52%(同比降0.92個pct),瘦精煤占比7.83%(同比降0.05個pct),氣精煤占比14.44%(同比降2.15個pct),原煤占比8.91%(同比增1.85個pct),洗混煤占比43.93%(同比增1.49個pct)。2019年上半年公司煤炭板塊實現營業收入88.45億元,同比增7.01億元(8.58%);毛利51.22億元,同比增4.02億元(8.52%),毛利占比92.01%;毛利率57.91%,同比持平。總體看公司煤炭業務量價齊升,煤炭板塊盈利的增加帶動公司上半年業績向好。

收購晉興能源10%的股權有望增厚公司利潤。2019年6月公司公告擬競買晉興能源10%的股權,根據掛牌價測算收購估值約為7.7倍PE(靜態)和1.2倍PB,價格較低。此外晉興能源是西山煤電重要的盈利來源,當前持股80%,其下屬斜溝礦產能1500萬噸/年,收購10%股權后控股比例達到90%,權益產能增加150萬噸/年,占公司在產總產能2590萬噸的5.7%。2019年上半年晉興能源實現凈利潤8.62億元,股權增厚10%對應利潤理論增加0.86億元,增幅約5.93%。2019年8月2日公司就收購晉興能源10%的股權事宜簽訂了《產權交易合同》,若下半年完成交易,將增厚公司全年利潤。

煉焦煤資源稀缺利好公司長期發展。我國主產煉焦煤的煤礦多為生產條件較差、產能較小,在2016年以來的供給側改革中大量出清,而新建煤礦的產品以動力煤為主,中長期看煉焦煤的供給有緊縮的趨勢;同時隨著焦煤礦開采往深部轉移,生產難度也趨勢性提升,因此我們認為煉焦煤,特別是優質焦煤的價格將長期保持中高位。2019年上半年公司煤炭業務毛利占比92.01%,煉焦煤銷量占比45.78%,公司主產區所在古交礦區的主焦煤、肥煤具有低灰分、低硫分、結焦性好等優點,公司在國內煉焦精煤特別是優質煉焦精煤的供給方面位于重要地位,因此煉焦煤的稀缺將極大的利好公司發展。

山西國企改革箭在弦上,公司將為核心受益標的。山西國資委將2019年明確為山西省國資國企改革“決勝年”,提出山西今年要大力實施“上市公司+”戰略,力爭實現整體上市、新股上市兩個“零的突破”,現有上市公司要加強市值管理,逐步提升資產證券化率。當前山西焦煤集團的資產證券化率約為24%,公司作為山西焦煤集團旗下唯一的煤炭上市公司,煤炭產量占比僅為26%,是集團及其煤炭業務實現整體上市的最佳平臺。

盈利預測及評級:暫不考慮收購晉興能源10%的股權,我們預計公司2019-2021年的攤薄EPS分別為0.63元、0.65元、0.67元,當前股價5.90元(8月5日收盤價),對應市盈率分別為9、9和9倍??悸塹焦咀試從攀坪凸蟾母鐫て?維持公司“買入”評級。

股價催化因素:經濟增長超預期;煤炭行業供給側改革超預期;公司國企改革進程超預期。

風險因素:經濟下行,需求低迷;安全事故風險。

晨光文具:核心標的之1HFY19業績前瞻系列

1HFY19業績前瞻:公司將于8月23日晚間發布中報,我們預計公司1HFY2019收入(內生)同比增長25.2%至47.4億元,Q2內生增速不及Q1,若考慮安碩并表,Q2增速基本與Q1持平,1HFY2019收入同比增長27.7%至48.4億元。預計公司1HFY2019歸母凈利潤將同比增長21.2%至4.55億元。

傳統核心業務:包含大眾產品、辦公文具(to C)、精品文創、兒童美術四條產品賽道。從我們草根調研情況來看,傳統業務Q2弱于Q1主要源于大眾產品和精品文創。我們認為原因有2點:1)行業層面,Q2本身為文具行業淡季;2)公司層面,調研來看,前期渠道庫存略高,影響公司產品銷售,不過目前已基本恢復至正常水平。草根情況看,今年精品文創產品實際出新不夠多,也影響傳統核端收入。

科力普辦公業務:基于我們對于行業整體情況了解和判斷,Q2受到反腐層面影響,整個辦公行業(2B)訂單受到影響,因此我們預計科力普Q2收入同比增速約50%,增速低于Q1。從7、8月情況來看,反腐對行業影響基本消失,因此我們維持科力普2019年全年50億的收入預期不變。 九木雜物社&晨光生活館:從我們了解情況看,零售大店業務基本符合預期,九木開店持續,2019年全年新開門店預計約100-150家(加盟店超一半),生活館基本不會新開店,門店數維持在140家左右。我們預計生活館全年虧損會縮小,九木+生活館全年基本實現盈虧平衡。

利潤端來看,考慮到1)科力普收入占比提升拖累毛利率;2)高毛利的精品文創增速下滑;3)安碩并表虧損。雖然九木+生活館減虧以及增值稅率的調整會對公司的凈利率水平帶來一些正向拉動,但是整體我們認為Q2利潤端增速會比Q1有所下降。 當前時點我們暫不調整我們對于公司全年收入和利潤的預期,預計公司2019-2020年EPS分別為1.10、1.37元,對應2019-2020年PE分別為34.7、27.77倍,公司傳統業務增長穩健,精品文創、兒童美術等高價值產品提升盈利能力,科力普、生活館(含九木雜物社)等新業務快速發展,維持“買入”評級。

風險提示:文具行業發展不及預期、新業務推廣不及預期等。

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