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香港曾道二肖中特:阿里云發布硅光400G DR4光???光通信廠商迎來新機遇(概念股) ...

九龙心水8112cc二肖中特 www.pmkpd.icu 2019-9-25 09:55| 發布者: adminpxl| 查看: 1575| 評論: 0

摘要:   阿里云近日宣布推出基于硅光技術的400G DR4光???,以支持其下一代數據中心網絡。新??榻?020年開始在阿里云的全球數據中心中部署,與當前的100G光??橄啾?,網絡速度將提高四倍。此項技術將為阿里巴巴基礎設 ...
  阿里云近日宣布推出基于硅光技術的400G DR4光???/a>,以支持其下一代數據中心網絡。新??榻?020年開始在阿里云的全球數據中心中部署,與當前的100G光??橄啾?,網絡速度將提高四倍。此項技術將為阿里巴巴基礎設施下一代光電一體化集成打下基礎,預計2020年下半年將在阿里全球數據中心投入使用,并逐步為阿里云的全球云計算客戶提供服務。阿里云將在2019年9月25日至27日舉辦的杭州云棲大會上進行新??櫚南殖∈漬?。

  云計算和大數據的快速發展和廣泛應用,對數據中心網絡和光互連技術提出了很高的要求。從行業來看,數據中心網絡流量基本每一、兩年翻一番,光??榧際趺?-4年就更新換代一次。目前數據中心網絡普遍大量采用100G光???,明年400G光??榻即蠊婺2渴?。根據LightCounting數據,全球光??槭諧」婺2歡顯齟?,預計到2024年全球光??槭諧」婺=?50億美元,這將是光??槌堂媼俚囊桓鼉藪笮祿?。

  華創證券建議關注:光器件/光??椴廢咄晟頻墓庋縛萍?、切入電信市場并取得不錯成績的中際旭創、產品結構獲得良好突破的華工科技、業績邊際改善明顯的新易盛、一體化光器件龍頭天孚通信和太辰光等光通信相關公司有望迎來發展機遇。

【2019-05-08】光迅科技(002281)2018年年報及2019年一季報點評:短期費用影響利潤表 高速芯片&硅光研發取得突破
    收入穩步增長,費用影響利潤。2018年公司傳輸產品收入29.40億元(同比+3.09%,毛利率同比+0.95PCT),數據與接入產品收入18.88億元(同比+14.28%,毛利率-3.36PCT)。2018年公司銷售費用1.37億元(同比+19.47%),管理費用1.11億元(同比+15.34%),研發費用3.95億元(同比+10.11%);受市場競爭環境惡化及公司新一期股權激勵費用影響,凈利潤有所下滑,扣除股權激勵費用的影響后,公司凈利潤同比增長11%。
    股權激勵攤銷費用高持續,研發不斷取得突破。公司預計2017年股權激勵攤銷成本2.1556億元(解鎖條件要求以16年凈利潤為基數,18-19年復合增速不低于15%,20年復合增速不低于20%),其中2018年已攤銷成本6059萬元,公司預計19-23年攤銷成本分別為6469萬元、5172萬元、2819萬元、985萬元和52萬元。2018年公司在高速芯片、5G、400G、平臺建設等領域實現階段性突破:完成高速25G系列芯片開發;大功率硅光光源輸出功率、硅光調制芯片帶寬均得到有效提升,為硅光產品化應用掃除關鍵技術障礙;平面光波導集成推出工業級應用;5G前傳/中傳應用產品開發已形成系列;完成硅光有源芯片首輪設計開發、流片和測試。我們認為伴隨后續自有芯片的量產和攤銷費用下降,公司的利潤率水平有望得到進一步提升。
    一季度費用支出影響利潤,全年望穩步回升。2019年第一季度公司收入同比增長0.99%,歸母凈利潤同比-17.80%,扣非歸母凈利潤同比+12.41%。銷售費用3276萬元(同比+38.03%),財務費用1098萬元(同比+111.67%),其他收益231萬元(同比-90.19%)。我們認為Q1收入增速受此前國內外數據中心和國內光網絡投資增速階段性放緩影響,目前下游需求回暖跡象初顯。
    給予“優于大市”評級。我們預計2019~2021年公司營收分別為58.39億元、67.60億元、79.45億元,歸屬上市公司股東的凈利為3.98億元、5.43億元、7.42億元,EPS分別為0.59元、0.80元、1.10元。在貿易摩擦背景下,光迅科技作為國內唯一具備光芯片量產能力的上市公司,參考行業及歷史估值水平,給予2019年PE區間45-55x(對應PB區間約為4.74~5.79倍),對應6個月合理價值區間26.55-32.45元,給予“優于大市”評級。
    風險提示。國內需求不及預期,25G光芯片進展低于預期,貿易戰影響。

【2019-09-25】中際旭創(300308)2019年半年報點評:業績拐點隱現 高速率??樾棖蠓帕炕ず焦疚蠢叢齔?/b>
    分析判斷
    2019Q2 營收環比改善,數通市場回升驅動公司業績增長。2019H1公司實現營業收入20.35 億元,同比下降27.97%,其中高端光通訊收發??橛凳杖?9.99 億元,同比下降27.53%,主要因2018H2 以來全球云計算廠商降庫存資本開支放緩以及重點客戶尚未開始全面導入400G 所致。2019Q2 內谷歌、亞馬遜、Facebook 和微軟的資本支出均有所回升,帶動上游光??樾棖?,提振公司100G 產品出貨量,實現營收、凈利潤的環比增長。2019H1 公司實現經營活動現金流量凈額1.01 億元,同比下降54.70%,主要因報告期營收減少導致回款減少。EPS 為0.28 元/股,同比下降58.21%。
    毛利率平穩增長,期間費用率有所提高。2019H1 公司毛利率為28.45%,同比提高3.33pct,凈利率為10.19%,同比降低1.03pct。公司憑借技術優勢占領市場份額形成規模優勢,有效控制成本,維持行業領先的毛利率水平。2019H1 公司期間費用率為14.56%,同比提高1.87pct。管理費用率為12.89%,同比提高2.99pct;財務費用率為0.47%,同比降低1.37pct;銷售費用率為1.20%,同比提高0.24pct。報告期內公司加大營銷力度,鞏固和提升在全球云計算數據中心市場的份額和競爭優勢,為400G 全面導入蓄力。
    研發支出持續增長,夯實公司行業領軍地位。2019H1 公司研發支出為1.91 億元,同比增長15.15%。研發投入占收入比例為9.39%,同比提高3.55pct。新產品方面, 400G 光??櫚目突現ず凸┯Ρ3忠的諏煜?,5G 市場25G 前傳??橐雅拷桓?,中傳和回傳產品也正在加緊送樣、認證或測試之中。
    數通與電信高速率??樾棖蠹唇帕炕ず焦駒齔?。2019H2 起海外數據中心逐漸進入400G 速率接口時代,新的光??樵雋渴諧〖唇蚩?。除數通400G 光??橥?,公司已全面布局5G 前中回傳光??椴?。隨著2020 年5G SA 組網建設的全面啟動,從目前測試進展來看公司有望獲得可觀份額,成為5G 光??櫚鬧鞴┯ι討?。
    財務簡析
    2017Q3 年公司收購蘇州旭創并表完成。2019 年上半年公司營業收入同比下降27.97%,歸母凈利潤同比下降34.58%。
    投資建議
    預計公司2019-2021 年EPS 分別為0.89/1.24/1.46 元/股,對應動態市盈率分別為43.6/31.4/26.7 倍,給予"謹慎推薦"評級。
    風險提示:5G 建設不及預期的風險;400G 光??樾棖蟛淮鐫て詰姆縵?;光??槭諧【赫泳緄姆縵?;海外經營環境惡化的風險。

【2019-09-23】華工科技(000988)激光裝備國產化穩步推進 5G光??櫓檔悶詿?/b>
    領先的激光制造裝備級光器件供應商
    公司成立于1999 年,于2000 年6 月在深交所上市,是華中地區第一家由高校產業重組上市的高科技公司。核心業務涵蓋激光先進制造裝備、光通信器件、激光全息防偽、傳感器四大板塊。經過20 年的發展,公司在激光先進制造裝備領域已經積累起一定競爭優勢,此外,公司在電信市場前傳光??榱煊蛞泊τ諏煜鵲匚?。
    5G 帶來海量光器件需求,公司將長期受益
    為了滿足5G 的應用場景,需要更大的傳輸容量和更快的傳輸速率支持,光器件??樾枰邢嚶Ω律?,從而帶來海量光器件需求。公司在電信市場前傳光??榱煊蛞恢閉季葜匾匚?,是華為金牌供應商,早在4G 時代就穩居4G光??槭諧∏叭?,也是國內首家獲得華為5G 光??槎┑サ鈉笠?。我們預計未來隨著5G 建設的不斷推進,前傳光??椴酚型晌拘碌腦齔さ?。
    激光市場前景廣闊,公司布局完善,成長可期
    中國激光產業起步較晚,但隨著中國裝備制造業的迅猛發展,近年來,中國激光產業獲得了飛速的發展。2018 年中國激光設備市場規模超過600 億元,同比增長超過20%。公司產品齊全,涵蓋全功率系列的激光切割系統、激光焊接系統、激光打標系列設備等。隨著5G 手機換機潮的到來,公司激光設備需求端有望進入新一輪景氣周期;而公司在高功率、激光器及海外的不斷突破,將繼續推動毛利率穩步上升,看好公司后續業績的釋放空間。
    看好公司在光器件及激光裝備領域發展,上調至“買入”評級

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